La monnaie est émise par l'ensemble du système bancaire. Les banques participent à la création de  monnaie par le crédit: dans une opération de crédit, la banque crédite, par un simple jeu d'écriture, le compte du bénéficiaire et met à sa disposition de la monnaie scripturale. Ainsi, le volume des crédits est sans commune mesure avec les capitaux du banquier (fonds propres) ni même avec l'argent apporté par les clients. Les crédits font ainsi les dépôts ("loans make deposits").